Кто может заработать на возобновлении спортивных соревнований?

Во время карантина были запрещены все массовые мероприятия и отменены спортивные чемпионаты, что негативно сказалось на доходах всей отрасли. С отменой карантина снова запускаются спортивные соревнования. Разберемся, какие компании станут бенефициарами этой ситуации.

Инвестировать просто, достаточно открыть с мобильного телефона счет у брокера за 5 минут. При открытии брокерского счета в Тинькофф Инвестиции вы сможете получить акцию стоимостью до 20 000 рублей.

DraftKings
Компания, занимающаяся цифровыми спортивными развлечениями и играми. Предоставляет пользователям возможности для ежедневного фэнтези-спорта (DFS), ставок на спорт и iGaming. DraftKings участвует в разработке ПО для спортивных ставок и розничных продаж спортивных букмекеров, игровых платформ для онлайн-казино. Большую часть дохода генерирует в США.

Компания распространяет свои продукты через различные каналы, включая традиционные веб-сайты, прямую загрузку приложений и цифровые платформы, предназначенные для непосредственного использования потребителями. Штаб-квартира находится в Бостоне, США.

Финансовые показатели:
Market Cap – $13.16 млрд.
Рост выручки, год к году – 42,93%
Рост EPS, год к году – 84,5%
Price/Book (TTM) – 5.98х
EV/Sales (TTM) – 33.34х
Gross Profit Margin – 56.56%
Total Debt — 0
Cash – $1.24 млрд.

DraftKings совсем не имеет долга, на балансе приличный запас наличности. Мультипликаторы высоковаты, но стоит учитывать, что это активно растущая компания: еще в 2017 г. выручка была $191,8 млн., а за последние 12 месяцев – уже $357,4 млн. Предприятие еще убыточно, но с дальнейшим ростом выручки можно ожидать сокращения убытков. При этом валовая рентабельность в размере более 56% позволяет надеяться на чистую рентабельность около 30% после того, как компания выйдет в прибыль.

Penn National Gaming
Компания основана в 1972 году и базируется в штате Пенсильвания. Владеет и управляет игровыми и гоночными объектами, а также занимается видеоигровыми терминалами, уделяя особое внимание развлечениям на игровых автоматах. Penn National Gaming принимает ставки на спорт в реальном времени в своих отелях в Индиане, Айове, Миссисипи, Неваде, Пенсильвании и Западной Вирджинии; распоряжается онлайн-казино под названием iCasino в Пенсильвании. По состоянию на 16 марта 2020 года компания владела, управляла или имела доли участия в 41 игровом и гоночном объекте в 19 юрисдикциях.

Финансовые показатели:
Market Cap – $7,57 млрд.
Enterprise Value – $18.77 млрд.
Рост выручки, год к году – -9,44%
Рост EPS, год к году – 0%
Price/Book (TTM) – 5.1х
EV/Sales (TTM) – 4.45х
Gross Profit Margin – 44.44%
Total Debt – $11,99 млрд.
Cash – $1.24 млрд.

Финансово компания менее устойчива, чем DraftKings, поскольку имеет огромный долг в сумме $11,99 млрд. Но запас наличных и эквивалентов на балансе в размере $1,24 млрд. не вызывает сомнений в возможности обслуживать долги. Валовая рентабельность довольно значительна, но отсутствие роста выручки и прибыли на акцию заставляет осторожно относиться к этому букмекеру.

Comcast Corporation
Американская Comcast Corporation – одна из крупнейших в мире вещательных компаний, войдет в число основных бенефициаров предстоящих спортивных чемпионатов. Работает через кабельные коммуникации и сети, телевещание, кино, развлечения, тематические парки и сегменты Sky. Comcast распространяет развлекательные фильмы, снятые третьими сторонами. Компания владеет хоккейным клубом Philadelphia Flyers и ареной Wells Fargo Center в Филадельфии, штат Пенсильвания. Основана в 1963 году, штаб-квартира находится в Филадельфии.

Финансовые показатели:
Market Cap – $204 млрд.
Enterprise Value – $302 млрд.
Рост выручки, год к году – 12,6%
Рост EPS, год к году – 16,7%
EV-to-EBITDA – 9.1х
Gross Profit Margin – 68.99%
Net Margin % – 10.91
Total Debt – 109,98 млрд.
Cash – $13.94 млрд.
Debt-to-EBITDA – 3.23х
Cash-To-Debt – 0.13х

Уже состоявшаяся компания с большим количеством активов, но и долгов у нее тоже много. Несмотря на это, финансовое здоровье удовлетворительное: положительный FCF позволяет компании выплачивать дивиденды.

Discovery Communications (DISCA)
Вещательная корпорация Discovery Communications владеет популярным спортивным каналом Eurosport, доступным в 94 странах мира, c общей аудиторией 240 млн. домохозяйств.

Финансовые показатели:
Market Cap – $11 млрд.
Enterprise Value – $26 млрд.
Рост выручки, год к году – 13,7%
Рост EPS, год к году – 13,7%
EV-to-EBITDA – 3.85х
Gross Profit Margin – 66.5%
Net Margin % – 12.86
Total Debt – 15,51B
Cash – $1.69 млрд.
Debt-to-EBITDA – 2.25х
Cash-To-Debt – 0.11х

Котировки компании в данный момент дают привлекательную точку входа – всего 3,85х EV-to-EBITDA или 11,7 РЕ. По мнению аналитиков Guru Focus, компания имеет недооценку примерно 30% от своей справедливой цены.

Пивоваренный гигант Anheuser-Busch InBev
Да-да, я не ошибся постом. Какое же веселье без пива? До и после спортивных мероприятий, как на стадионах, как и во всех барах мира, заядлые болельщики обязательно будут «зачищать» алкогольные склады баров и кафешек. Благодаря этому, несомненно, вырастут доходы производителей легких алкогольных напитков. Это вытекает из одной простой идеи: люди любят пить пиво, особенно на крупных спортивных мероприятиях.

Anheuser-Busch InBev – крупнейшая пивоваренная компания в мире. После приобретения SABMiller в портфеле корпорации теперь пять из 10 ведущих пивных брендов по объему продаж и 18 брендов с розничными продажами более $1 млрд.

Финансовые показатели:
Market Cap – $112 млрд.
Enterprise Value – $207 млрд.
Рост выручки, год к году – 0%
Рост EPS, год к году – 85,2%
EV-to-EBITDA – 24х
Operating Margin % – 27.3
Total Debt – 15,51млрд.
Cash – $1.69 млрд.
Debt-to-EBITDA – 13х
Cash-To-Debt – 0.22х

Так же, как и в предыдущей компании из нашего списка, котировки BUD дают привлекательную точку входа. По мнению Guru Focus, корпорация недооценена на 30–35%. Но этот дисконт вполне оправдан: огромный долг, равный целой капитализации, давит на стоимость компании.

Что в итоге?
Я не могу сказать, что я стал фанатом одной из рассмотренных компаний. Каждая из них имеет какой-либо изъян в своем балансе или финансовом отчете, как правило, это большая долговая нагрузка. Но для спекулянтов и любителей сыграть на отскок эти идеи вполне могут себя оправдать с началом проведения массовых спортивных мероприятий. Из всей пятерки лично мне больше всех понравилась DraftKings: отсутствие долга, запас наличности и невероятные годовые темпы роста выручки выведут эту компанию на вершину рейтинга. И сейчас самое время инвестировать в нее.

 

Алексей Чечукевич,
автор проекта «Инвестиции на диване»